国家出台风能标杆上网电价

4月22日，第二届世界内燃机大会在山东济南开幕。

但是，对市场经济下的商业领域来说，似乎有些不同。其实质是，商业领域的先烈们大多都会浪费巨大的人力物力和财力，甚至对某些行业或商业领域发挥了负面的影响。

绝大部分蚂蚁兔子属于最后一种类型，拼死夺命的动力必然是无穷大，其经营效率比租赁大象要高一些。笔者一己之见，希望对相关者有点参考价值。猜想d. 兔子蚂蚁的反扑大象销售二手设备的购入者，一定是兔子蚂蚁，兔子蚂蚁得到这些低廉的二手设备，如鱼得水，以更低的租赁价格进入市场，租赁市场价格会更激烈的竞争，其结果是大象的盈利能力进一步的降低？笔者认为，此猜想的发生是有条件的。三、AWP规模经营与竞争力1. AWP租赁大象设备规模膨胀的拼比近几年来，尤其是2020年，国内AWP租赁大象都在设备规模上试比高，根据公开媒体信息整理：宏信在2020年与鼎力和吉尼签署了年度采购协议，作为行业多年的老大，AWP已经突破5万台。4. AWP规模经营全生命周期的低效率至今为止，全世界的大型工程机械设备租赁公司，包括AWP租赁公司，其一般规律都是大规模的综合运营效率不如中小规模租赁企业高。

不论规模有多大，投入巨资有多少，皆应是天下熙熙皆为利来，如若天下攘攘无利而为，终将是浮云一场。当下，AWP二手机的国内流动市场和出口贸易均尚未成熟，致使成交价低、成交困难，这是租赁大象为维持足够的经营现金流不得不付出代价。所以，虽然国内高空车市场空间还在发展壮大，但供大于求的局面也会长期存在。

八仙过海，各显神通，各大厂家纷纷采用各种优惠政策及付款条件往外推产品，甚至不用付款就可以提设备，设备购买门槛非常低，这样不仅大公司疯狂增加设备，而且国内也一下子出现很多新的中小租赁公司，导至大量过剩设备在市场上堆积，租赁价格下降当然不可避免!所以短期租赁价格肯定还要不断走低，甚至可能直接进入亏本线以下(其实现在已经发生)，以后大家不管听到什么低价格都不要觉得奇怪那么，进入千亿收入规模后的三一重工，是否继续具有长期投资价值，公司未来发展又面临了哪些危与机?周期步入顶点，产品力成核心从宏观周期来看，在疫情逐渐恢复后，政策方面对投资、财政金融等方面或将变得中性，未来宏观经济增长重质轻量的大方向并不会改变。未来三到五年，三一集团计划将产业工人从 26000名减到3000名，将工程师从3000名提升到30000名。对此，华安证券(6.770, 0.03, 0.45%)的调研显示，在江苏省、山东省等一级经销商公司的人员结构来看，总人数中服务人员占50%，公司通过服务建立和客户的强黏性，提高信任度和满意度，进而拥有良好口碑。

不过，市场最大的北美地区进入壁垒极高，主流品牌卡特、小松等占据巨大的份额。但是，在小吨位挖掘机方面，虽然增长前景可观，但利润情况却并不理想。

相关数据显示，挖掘机市场除中国外的新兴市场规模约为二三十万台，而中国目前出口仅不到10万台，而公司在国外的市占率仍然不足5%，具备巨大的提升空间。人均创收和人均创利方面，410万和62万，从09年不足卡特和小松的1/3到反超竞争者。一位机构投资者表示，三一重工在公司治理、产品力及服务能力上均有较强的竞争优势，未来对国际大牌足以造成威胁。此外，公司近年来的研发投入也维持在5%-8%左右，高于卡特的3%，在研发方面，公司处于追赶状态。

一位业内人士表示，2011-2020年期间，中国整体固定资产投资总额、基建投资总额、房地产投资总额增速总体在持续减速，三一重工过去几年享受了行业商业模式转变的红利，但需求放缓的风险仍是绕不开的问题。一位机构投资者表示，三一重工自2019年来的持续上涨，事实上由多方面因素推动。此外，国产品牌占比不断增加，国内市场国产替代趋势下，市占率不断攀升叠加宏观经济周期在19年下半年开始不断恢复也为公司的增长带来了动力。而从换机周期来看，挖掘机的换机周期为8-9年，而上一轮的基建投资高峰在2011年，2021年开始，换机的需求也将逐渐降低。

由于人力成本的不断增加，小挖和微挖在农场、果园等场景应用有望增加。在18年以后，价格战更加激烈，小型挖掘机降幅达40%，毛利下滑的同时，行业的竞争也透支了未来的需求，企业的盈亏平衡点上升，只有大规模生产的企业能盈利，小企业大多亏损。

所以，虽然增量空间仍然存在，但是公司未来更多需要依靠自身的规模优势，利用零部件本土化的趋势加强成本管控，在小企业难以生存的背景下，进行行业整合。三一重工在产品推陈出新方向正在不断满足上述需求。

据浙商证券(12.900, 0.32, 2.54%)表示，在数字化升级后，三一集团数控设备的利用率从25%-30%提升到了75%-80%，一台设备的效益约等于过去的3台设备。从公司业务来看，三一的主要营收来自挖掘机、混凝土机械以及起重机，各占37.91%、27.46%和19.17%。公司的上述努力已部分反映在财务报表上，18年-20年三季度公司的销售费率从7.97%下降至5.77%，管理费率从3.67%下降至2.34%，19年毛利率为32.7%，行业竞争者卡特彼勒、中联重科(15.700, 1.32, 9.18%)和徐工分别为32%、30%和18%，总资产周转率从0.85上升至0.92。目前，总设备数量已减少至6000台。并且各个州的情况不同导致销售网络建设困难，竞争压力巨大，目前国内在北美的市占率不足1%，且仍未见到明显的增长趋势。首先，由于11年基建投资高峰期大量的挖掘机在经历了8-9年的生命周期后迎来了换机需求高峰期，同时小挖的需求在工程道路建设和旧改的背景下也迎来了高速增长。

其中，近年来挖掘机的占比不断增加，从10年不足20%到20年的37.91%，成为公司近年来业绩增长的重要动力。目前，公司主要出口对象为东南亚的发展中国家，但是就新增容量超1万台的国家中，8个为欧美等发达国家，发展中国家主要为印度和印尼。

但从投资者的角度，三一重工所处的工程机械行业是周期性行业，因此公司业绩难免受宏观经济周期波动的影响，这使得公司与贵州茅台(2158.000, 35.22, 1.66%)的可比性不大。反映到财报上，在行业需求旺盛的背景下，公司的前三季度营收和净利润同比增长了24.26%和34.69%，净利率提升至17.44%，相较同期增长了1.44个百分点。

在营收、利润以及盈利质量均提升下，公司的股价也从年初的16.87元一路上涨至41.58元，涨幅高达146.47%。此外，数字化管理也是公司近年来提高效率，降低成本的重要举措。

装载机方面，随着排放标准驱严，国四的即将实施，装载机的使用成本增加催生了小挖对装载机的替代需求。由于相较于徐工和柳工的地方国资委背景，三一重工的民营背景使其在决策层面和服务层面都更具优势。公司近年来也将国际化战略作为重点的方向，由此国际化能否成功对公司未来发展至关重要。其次，公司取消了以往的融资租赁模式，盈利质量提升。

因近年来盈利能力陡增，三一重工(44.250, 3.14, 7.64%)被部分网友戏称为机械茅台，然而随着近期茅指数的不断回调，公司长期投资价值被再次审视。不过，随着发动机、液压件等核心零部件本土化趋势下，公司有望凭借成本优势建立一定的竞争优势。

例如，微挖方面，继SY16在果园、农场等方面需求取得较高返乡后，公司又推出了SY26，用于果园、天地开荒等场景。数据来源：浙商证券 治理优势能否助公司切入国际市场?在市占率的提升方面，国内市场三一重工挖掘机的市占率达27%，远超国内品牌的柳工(9.610, 0.47, 5.14%)和徐工的8%和10%。

不过，在一位机构投资者看来，三一重工仍能吃到人工替代的行业红利。在服务方面，公司在国内已经具备较好的优势，目前国外的服务团队仍在起步阶段，未来国际化的布局不仅需要依靠卖设备，服务能力也是关键。

目前看，三一的产品相比于卡特、小松等企业，公司在渠道、市占率和品牌认知度上均缺乏优势。但是，随着国内市场不断饱和，三一重工行业市占率的提升速度将不断下降，而海外市场的吸引力或将更大但是，随着国内市场不断饱和，三一重工行业市占率的提升速度将不断下降，而海外市场的吸引力或将更大。由于人力成本的不断增加，小挖和微挖在农场、果园等场景应用有望增加。

三一重工在产品推陈出新方向正在不断满足上述需求。此外，数字化管理也是公司近年来提高效率，降低成本的重要举措。

目前，总设备数量已减少至6000台。在服务方面，公司在国内已经具备较好的优势，目前国外的服务团队仍在起步阶段，未来国际化的布局不仅需要依靠卖设备，服务能力也是关键。

人均创收和人均创利方面，410万和62万，从09年不足卡特和小松的1/3到反超竞争者。并且各个州的情况不同导致销售网络建设困难，竞争压力巨大，目前国内在北美的市占率不足1%，且仍未见到明显的增长趋势。